Fal, société de San Francisco qui fait tourner des modèles d'image, de vidéo et d'audio pour les développeurs, boucle un nouveau tour de table d'envergure alors que la demande d'inférence dépasse toujours l'offre. Dans un billet publié le 3 novembre 2026, l'entreprise annonce une série F menée par Bessemer Venture Partners, avec NVIDIA comme investisseur stratégique, et révèle pour la première fois une série E conduite par Sequoia Capital et finalisée plus tôt dans l'année. Fal ne chiffre aucune des deux opérations.
Les montants proviennent de la presse. Selon Bloomberg, cité par TechCrunch et The Next Web, la série F a rapporté 1,3 milliard de dollars et valorise Fal à 16 milliards, soit le double des 8 milliards affichés en avril. Sound Ventures et T. Rowe Price ont également participé, d'après ces articles ; The Next Web ajoute HOF Capital et indique que le tour a été bouclé en octobre. TechCrunch écrit que Fal évalue à environ 1,65 milliard le total cumulé des deux levées, et Axios reprend le même montant et la même valorisation dans sa revue des transactions.
Le métier de Fal consiste à servir des médias génératifs plutôt que des agents conversationnels. Les développeurs accèdent à des milliers de modèles, maison ou issus de grands laboratoires, par une API unique, et les concepteurs de modèles s'en servent pour leur distribution et leur hébergement sans serveur dédié. Bessemer, présent depuis la série B il y a deux ans, explique dans sa note d'investissement que les modèles d'image et de vidéo exigent une gestion de la mémoire, du calcul et de la latence différente de celle des modèles de texte, qui produisent un token après l'autre, et affirme que des clients comme Adobe, Canva, Shopify, World Labs ou Amazon ont transféré une partie de leur production chez Fal. Ces affirmations émanent de l'investisseur et n'ont pas été vérifiées de manière indépendante.
La capacité de calcul justifie l'essentiel de cette levée. Le directeur général, Burkay Gur, a raconté qu'au cours de l'été Fal ne parvenait plus à servir tous ses clients et avait dû brider leur usage, rapporte The Next Web. La société compte investir dans davantage de puissance de calcul et étoffer une équipe d'environ 185 personnes ; elle a aussi commencé à affiner des modèles vidéo avec les laboratoires qui les conçoivent, parfois contre des redevances de licence ou un partage des revenus. Fal précise que ces fonds financeront en 2027 des travaux dans tout son écosystème, y compris de nouvelles recherches.
Le chiffre d'affaires aurait progressé très vite : Fal aurait dépassé cette année 800 millions de dollars de revenus annualisés, selon une source au fait du dossier citée par Bloomberg et The Next Web. L'entreprise n'a pas confirmé publiquement ce montant.
L'opération intervient sur un marché encombré et coûteux. The Next Web rappelle que Modal a levé 750 millions de dollars sur la base d'une valorisation de 15,75 milliards en octobre et que Fireworks a obtenu 1,5 milliard pour 17,5 milliards en juillet, tandis que Baseten viserait une valorisation nettement supérieure. TechCrunch, s'appuyant sur des sources connaissant les comptes de ces acteurs, souligne que leurs marges brutes restent minces tant l'achat ou la location de puissance de calcul coûte cher.
L'arrivée de NVIDIA resserre les liens de Fal avec son principal fournisseur de matériel, et l'ampleur du tour montre que les investisseurs s'attendent à ce que la génération de vidéo et d'audio pèse lourd dans la demande d'inférence. Restent les questions laissées en suspens par l'annonce : les marges de Fal, la part du nouveau capital absorbée par des engagements de calcul et la solidité de la croissance lorsque des concurrents tout aussi financés auront ajouté leurs propres capacités.